這個(gè)周末，頂級(jí)財(cái)富盛宴——“2016青島·中國(guó)財(cái)富論壇”再度如約而至!

緣于“國(guó)字號(hào)”財(cái)富論壇一年一度的成功舉辦，“財(cái)富青島”品牌更加實(shí)至名歸，“財(cái)富之城”日益璀璨!

緣于財(cái)富論壇與會(huì)嘉賓的權(quán)威與專(zhuān)業(yè)，主題設(shè)定的全球化視野，青島逐漸成為財(cái)富管理國(guó)際交流舞臺(tái)上不可忽視的力量，國(guó)際化印記更加鮮明!

緣于財(cái)富論壇日漸增強(qiáng)的服務(wù)性與本土化，青島財(cái)富管理金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)得到越來(lái)越多政、商、學(xué)界的關(guān)注與支持，財(cái)富管理行業(yè)的“青島聲音”日漸響亮!

雖然只有短短兩天，但“含金量”十足成為本屆論壇的最大特色，多位國(guó)內(nèi)外知名金融巨擘關(guān)于國(guó)內(nèi)外財(cái)富管理發(fā)展趨勢(shì)的深刻剖析，對(duì)財(cái)富管理相關(guān)政策的權(quán)威解讀，對(duì)青島建設(shè)具有國(guó)際影響力的財(cái)富管理之城的真知灼見(jiàn)，無(wú)一不閃爍著智慧的火花!

創(chuàng)新是財(cái)富涌流的終極源泉

中國(guó)的金融業(yè)、財(cái)富管理目前仍然處于相對(duì)發(fā)展不足的階段，實(shí)體經(jīng)濟(jì)越是走向高端，城鄉(xiāng)越是形成中等收入群體占主體的一種橄欖型的社會(huì)結(jié)構(gòu)，金融發(fā)展和財(cái)富管理的需求就更加強(qiáng)烈，財(cái)富管理也會(huì)有廣闊前景，將以“會(huì)當(dāng)凌絕頂”的姿態(tài)得到率先發(fā)展，真正為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和民生服務(wù)的金融業(yè)和財(cái)富管理，永遠(yuǎn)不會(huì)過(guò)度。

在中國(guó)社會(huì)科學(xué)院副院長(zhǎng)蔡昉看來(lái)，創(chuàng)新是財(cái)富涌流的終極源泉，是全生產(chǎn)要素的提高必經(jīng)之途。他在演講中表示，現(xiàn)在我們社會(huì)正面臨生產(chǎn)動(dòng)能的轉(zhuǎn)換，從過(guò)去人口紅利的收獲期，進(jìn)入到后人口紅利發(fā)展期，相應(yīng)人口紅利動(dòng)能從要素投入驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)向全要素生產(chǎn)力的驅(qū)動(dòng)。傳統(tǒng)動(dòng)能消失，包括勞動(dòng)年齡人口、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口進(jìn)入到負(fù)增長(zhǎng);人力資本改善的速度放緩，因?yàn)椴辉儆袩o(wú)限供給的勞動(dòng)力特征，資本報(bào)酬遞減速度會(huì)非常快;勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移帶來(lái)的資源重新配置效率逐漸消失。因此未來(lái)勞動(dòng)力供給不足將成為社會(huì)面臨的一個(gè)巨大挑戰(zhàn)，資源重新配置效率也會(huì)衰弱。創(chuàng)新全要素生產(chǎn)率必須成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要來(lái)源，一方面是體制機(jī)制的創(chuàng)新，因?yàn)轶w制性的障礙還存在，妨礙生產(chǎn)要素的供給和配置，通過(guò)改革，可以挖掘傳統(tǒng)的動(dòng)能，延長(zhǎng)人口紅利;另一方面，歸根結(jié)底，新的發(fā)展下，必須轉(zhuǎn)化為以全要素生產(chǎn)率為核心的新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能。新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能下，全要素生產(chǎn)率提高包括兩個(gè)方面，第一是微觀層面的企業(yè)層次，歸根結(jié)底是按照生產(chǎn)要素相對(duì)價(jià)格的變化選擇最有競(jìng)爭(zhēng)力的技術(shù)和最有競(jìng)爭(zhēng)力的生產(chǎn)方式，這部分應(yīng)該是做企業(yè)的產(chǎn)業(yè)行為;第二是市場(chǎng)的選擇行為，或者說(shuō)市場(chǎng)的選擇機(jī)制。歸根結(jié)底要保持一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，允許進(jìn)入，也允許退出。從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明，生產(chǎn)率提高的一半，來(lái)自于企業(yè)的進(jìn)入和退出，這也是我們所說(shuō)的創(chuàng)造性的破壞。因此，對(duì)政府來(lái)說(shuō)，真正要做的是維護(hù)好創(chuàng)造性破壞的機(jī)制。

“土地、勞動(dòng)和創(chuàng)新是財(cái)富的三大源泉，而圍繞這三大源泉，所進(jìn)行的改革和機(jī)制體制的建設(shè)，就是供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革，這也是金融、財(cái)富管理業(yè)發(fā)展的基本前提。”蔡昉說(shuō)。

“青島在很多經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域有巨大的潛力”

本屆財(cái)富論壇從主題設(shè)定到嘉賓邀請(qǐng)均體現(xiàn)了全球視野和國(guó)際化特色，來(lái)自國(guó)外的嘉賓數(shù)量占總數(shù)的1/5多，他們從全球視野圍繞財(cái)富管理發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行深入探討，而來(lái)自法國(guó)的前總理多米尼克·德維爾潘無(wú)疑是其中的一位重量級(jí)嘉賓，在他看來(lái)，青島在很多的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域都有巨大的潛力。

多米尼克·德維爾潘在演講中表示，青島作為一個(gè)海港，經(jīng)濟(jì)上非常開(kāi)放，也是一個(gè)具有吸引力的樞紐城市。青島在很多經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域都有巨大的潛力，這里有很多具有成長(zhǎng)性強(qiáng)的中小型企業(yè)，有更多的擴(kuò)展空間可以讓各類(lèi)基金進(jìn)行投資;有像高科技電子行業(yè)等在內(nèi)的新興產(chǎn)業(yè)，也有一些傳統(tǒng)行業(yè)，如農(nóng)業(yè)和造船業(yè)。青島在地緣上也很有優(yōu)勢(shì)，離日本、韓國(guó)很近，面向整個(gè)世界開(kāi)放，青島和德國(guó)也有歷史性的聯(lián)系。在青島設(shè)立財(cái)富管理金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)，可以為中國(guó)及世界的金融創(chuàng)新和改革提供新的動(dòng)力，青島也會(huì)成為中國(guó)在金融方面不斷改革創(chuàng)新的一個(gè)縮影。

對(duì)于金融業(yè)及財(cái)富管理發(fā)展趨勢(shì)，多米尼克·德維爾潘也闡述了自己的觀點(diǎn)，那就是，“金融業(yè)是經(jīng)濟(jì)的新支柱，首先要管理好創(chuàng)新的轉(zhuǎn)變，第二是保證監(jiān)管的穩(wěn)定性。”

在他看來(lái)，全球化是雙向的，它帶來(lái)了中國(guó)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。在過(guò)去十年當(dāng)中，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)國(guó)際化色彩越來(lái)越濃厚，各個(gè)方面都進(jìn)行了國(guó)際化。2001年中國(guó)加入了世貿(mào)組織， 2005年以來(lái)IMF把人民幣引入國(guó)際支付的體系當(dāng)中，2008年以來(lái)中國(guó)在G20峰會(huì)的框架下扮演了越來(lái)越重要的角色。另一方面，中國(guó)通過(guò)在海外的投資成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。“一帶一路”的戰(zhàn)略構(gòu)想可以帶來(lái)大量在歐亞區(qū)域當(dāng)中基礎(chǔ)設(shè)施的投資，這也需要新的架構(gòu)來(lái)更好發(fā)展金融業(yè)，確保資金能夠被引入到最有用、最有效率的地方。

“金融要建立在信任和信心上，財(cái)富管理也要管理風(fēng)險(xiǎn)，建立信任。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)不希望做成獨(dú)善其身，金融體系改革的關(guān)鍵就是要減少市場(chǎng)的波動(dòng)，中國(guó)在這方面已經(jīng)展現(xiàn)出了對(duì)于改革的承諾，在金融業(yè)方面，通過(guò)各種措施加強(qiáng)監(jiān)管，減少實(shí)體的泡沫，更多吸收海外投資。在貨幣的領(lǐng)域，人民幣現(xiàn)在變得更加強(qiáng)勁，更加接近一個(gè)自由浮動(dòng)的匯率機(jī)制，這是一個(gè)極大的改變。”多米尼克·德維爾潘表示。

“共享的金融服務(wù)是成功的關(guān)鍵，通過(guò)論壇，加快金融轉(zhuǎn)型的發(fā)展，我堅(jiān)信創(chuàng)新和合作是極其重要的，我們今天在青島也看到中國(guó)在這方面正向著正確的方向前進(jìn)!”多米尼克·德維爾潘說(shuō)。

中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)方興未艾

相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年5月底，我國(guó)公募基金管理規(guī)模為8.09萬(wàn)億元，基金管理公司及其子公司專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到15.34萬(wàn)億元，這兩組數(shù)字充分體現(xiàn)了我國(guó)財(cái)富管理領(lǐng)域的快速進(jìn)步。作為中國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管者，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)副主席李超認(rèn)為，當(dāng)前，我國(guó)財(cái)富管理行業(yè)方興未艾，面臨難得發(fā)展機(jī)遇。

李超在論壇演講中表示，從1998年第一只規(guī)范運(yùn)作的公募基金產(chǎn)品成立算起，我國(guó)公募基金行業(yè)已經(jīng)走過(guò)近20年的發(fā)展歷程。這些年來(lái)，依托著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)和資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，公募基金行業(yè)也保持了良好的發(fā)展勢(shì)頭。公募基金的發(fā)展豐富了財(cái)富管理工具。公募基金經(jīng)過(guò)近20年來(lái)的探索成長(zhǎng)，投資者隊(duì)伍逐步壯大。目前，持有公募基金份額的個(gè)人投資者約1.5億人。據(jù)統(tǒng)計(jì)，運(yùn)作5年以上的債券基金、混合基金和主動(dòng)管理的股票型基金，2011年至2015年的年化收益率分別為7.1%、9.74%和10.06%，遠(yuǎn)高于同期存款利率。公募基金為廣大投資者提供了財(cái)富保值增值的新方式，普及了大眾理財(cái)知識(shí)，拓展了儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道，成為千家萬(wàn)戶(hù)的投資選擇。

李超認(rèn)為，公募基金的發(fā)展培育了一大批專(zhuān)業(yè)的財(cái)富管理人才。目前，我國(guó)共有公募基金管理公司101家，從業(yè)人員約1.7萬(wàn)人。這些從業(yè)人員經(jīng)過(guò)多年的培養(yǎng)歷練，具有比較扎實(shí)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)、相對(duì)豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，是公募基金發(fā)展的重要保障，也是財(cái)富管理行業(yè)寶貴的核心資產(chǎn)。公募基金已成為上市公司完善治理結(jié)構(gòu)的推動(dòng)力量。公募基金是機(jī)構(gòu)投資者的重要代表，正逐步發(fā)揮買(mǎi)方作用，參與上市公司治理的意識(shí)不斷增強(qiáng)。在促進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)作、幫助上市公司實(shí)現(xiàn)價(jià)值成長(zhǎng)的過(guò)程中，公募基金獲得合理收益，為投資者帶來(lái)良好回報(bào)。公募基金開(kāi)辟了跨境財(cái)富管理的合規(guī)渠道。公募基金是我國(guó)較早開(kāi)展海外投資的行業(yè)，為廣大投資者進(jìn)行海外資產(chǎn)配置提供了專(zhuān)業(yè)服務(wù)和渠道。截至今年5月底，我國(guó)QDII產(chǎn)品共107只，規(guī)模超過(guò)750億元，投資涉及全球主要金融市場(chǎng)。

公募基金的成績(jī)充分體現(xiàn)了我國(guó)財(cái)富管理領(lǐng)域的快速進(jìn)步，而且對(duì)金融體系和經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展、變革，也起到了重要的推動(dòng)作用。對(duì)于公募資金及財(cái)富管理的發(fā)展趨勢(shì)，李超認(rèn)為正面臨難得發(fā)展機(jī)遇，“居民理財(cái)需求持續(xù)提升，為公募基金發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。提高直接融資比重、發(fā)展多層次資本市場(chǎng)為公募基金提供了巨大發(fā)展空間。社會(huì)保障體制改革全面深化將為公募基金發(fā)展帶來(lái)新的動(dòng)力。”李超說(shuō)。

中國(guó)貨幣政策的回旋空間比較大

在全球經(jīng)濟(jì)越來(lái)越一體化的背景下，貨幣政策所引發(fā)的溢出效應(yīng)日益受到市場(chǎng)關(guān)注。在中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)助理殷勇看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前還處在中高速增長(zhǎng)水平，同時(shí)，通貨膨脹水平也還處在歷史平均水平，核心通脹保持在穩(wěn)定程度，中國(guó)央行沒(méi)有進(jìn)行量化寬松，貨幣政策回旋空間較大，傳統(tǒng)貨幣政策工具，包括利率工具、準(zhǔn)備金率都有正常調(diào)節(jié)的空間。

殷勇在演講中表示，在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的過(guò)程中，我們面臨很多的不確定性，包括資本流動(dòng)變化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的變化，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的變化，中央銀行的貨幣政策就要統(tǒng)籌協(xié)調(diào)好這些不同的方面，而不能只是看其中的某一個(gè)指標(biāo)或者某一個(gè)角度，所以，穩(wěn)健性是央行追求的貨幣政策目標(biāo)，實(shí)際上也是對(duì)我們目前中央銀行貨幣政策形態(tài)的一個(gè)準(zhǔn)確描述。

殷勇認(rèn)為，全球的主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策目前都面臨五大挑戰(zhàn)：一是潛在增長(zhǎng)率下降的環(huán)境下，如何進(jìn)一步做好貨幣政策?從經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論來(lái)說(shuō)，貨幣政策很難解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題;二是在債務(wù)可持續(xù)性壓力不斷加大的情況下，如何做好貨幣政策?如果要使債務(wù)問(wèn)題相對(duì)減輕，比較理想的是低利率，債務(wù)融資成本下降，但負(fù)面效應(yīng)是沒(méi)有動(dòng)力去杠桿，降低債務(wù)。如果利率水平較高，雖然解決債務(wù)問(wèn)題緊迫性更加突出，但會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成比較大的沖擊;三是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，如何做好貨幣政策數(shù)量目標(biāo)和價(jià)格目標(biāo)之間的權(quán)衡;四是如何做好宏觀政策和微觀調(diào)整之間的平衡;五是對(duì)貨幣政策、財(cái)政政策、金融監(jiān)管等各種政策的協(xié)調(diào)要求。

全球經(jīng)濟(jì)存在著資產(chǎn)配置之謎

全球經(jīng)濟(jì)正處于深度調(diào)整中，與之相伴，全球財(cái)富分布也逐漸轉(zhuǎn)向“新的聚集地”，包括亞太、東歐、中東及非洲，亞太地區(qū)甚至有望超越北美成為私人財(cái)富最集中的地區(qū)，財(cái)富管理在大環(huán)境的不確定中，正在發(fā)生新變化。

中國(guó)人民銀行金融研究所所長(zhǎng)姚余棟表示，全球經(jīng)濟(jì)存在著資產(chǎn)配置之謎。在全球流動(dòng)性不足大背景下，全球經(jīng)濟(jì)將保持3%左右的增長(zhǎng)速度，很難再有強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。低通脹是長(zhǎng)期的，而且大宗商品的低迷也會(huì)是比較長(zhǎng)期的。

姚余棟在演講中表示，從全球來(lái)看，家庭資產(chǎn)的崛起速度是前所未有的。全球逐漸步入超老齡社會(huì)，根據(jù)估算，如果發(fā)達(dá)國(guó)家現(xiàn)在有200萬(wàn)億美元的家庭資產(chǎn)，未來(lái)五年可能要新增20萬(wàn)億美元。其中，可能有10萬(wàn)億是養(yǎng)老錢(qián)，“所以，全球大量的錢(qián)要尋求正收益資產(chǎn)，這是所謂的會(huì)存在的全球資產(chǎn)配置之謎。”

資產(chǎn)配置之謎用什么方式來(lái)解決呢?姚余棟認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將給全球提供一個(gè)最主要的解決渠道，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)是L型增長(zhǎng)。中國(guó)有信心保持長(zhǎng)期的繁榮。與此同時(shí)，人民幣匯率形成機(jī)制，經(jīng)過(guò)改革人民幣匯率兼?zhèn)浞€(wěn)定性和靈活性，如果美元指數(shù)振蕩的話(huà)，人民幣保持相對(duì)穩(wěn)定是沒(méi)有問(wèn)題的。

春華資本集團(tuán)董事長(zhǎng)胡祖六在演講中表示，財(cái)富管理是現(xiàn)代金融體系越來(lái)越重要的一個(gè)核心功能之一。建設(shè)財(cái)富管理中心，發(fā)展財(cái)富管理產(chǎn)業(yè)，提高財(cái)富管理的水平，是跟整個(gè)金融體系的發(fā)展程度密切相關(guān)的。

胡祖六在演講中表示，全球財(cái)富管理最發(fā)達(dá)的國(guó)家主要是英國(guó)、美國(guó)和瑞士，這些國(guó)家因?yàn)槠渥吭降呢?cái)富管理能力，不但能夠管理好本國(guó)的財(cái)富，獲得很高的回報(bào)率，而且吸引全球的資金流入，世界各地的財(cái)富都流向這些財(cái)富管理行業(yè)最發(fā)達(dá)的地區(qū)。

相比之下，德國(guó)和日本雖然是制造業(yè)的強(qiáng)國(guó)，但是由于種種原因，兩國(guó)在財(cái)富管理行業(yè)相對(duì)發(fā)展滯后，或者說(shuō)跟他們應(yīng)有的工業(yè)化地位、收入水平不相稱(chēng)。所以這個(gè)問(wèn)題應(yīng)該引起決策者、企業(yè)家、投資者的重視。

“中國(guó)近三十年的發(fā)展，已經(jīng)積累了企業(yè)、國(guó)家的財(cái)富，怎樣更加有效管理這些財(cái)富，獲得更高的投資回報(bào)率，已經(jīng)成為非常尖銳的挑戰(zhàn)，這也是歷史性的機(jī)遇。我們要學(xué)習(xí)美國(guó)、英國(guó)還有瑞士的經(jīng)驗(yàn)，嚴(yán)格吸取德國(guó)、日本在工業(yè)化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一些教訓(xùn)，真正打造出中國(guó)卓越的財(cái)富管理行業(yè)，培養(yǎng)財(cái)富管理能力，更多更快地增加國(guó)民財(cái)富。”胡祖六說(shuō)。