針對(duì)“外儲(chǔ)逼近3萬(wàn)億美元關(guān)口”的擔(dān)憂，業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前外儲(chǔ)下降既有應(yīng)對(duì)美元升值、合理引導(dǎo)人民幣匯率預(yù)期等市場(chǎng)面因素，也有中國(guó)經(jīng)濟(jì)雙向開(kāi)放程度加深、企業(yè)及居民用匯需求增大等經(jīng)濟(jì)基本面原因，因此屬于特定發(fā)展階段的正常現(xiàn)象，沒(méi)必要草木皆兵。

日前，中國(guó)人民銀行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為30105.17億美元，較11月底下降410.81億美元。針對(duì)“外儲(chǔ)逼近3萬(wàn)億美元關(guān)口”的擔(dān)憂，業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前外儲(chǔ)下降既有應(yīng)對(duì)美元升值、合理引導(dǎo)人民幣匯率預(yù)期等市場(chǎng)面因素，也有中國(guó)經(jīng)濟(jì)雙向開(kāi)放程度加深、企業(yè)及居民用匯需求增大等經(jīng)濟(jì)基本面原因，因此屬于特定發(fā)展階段的正常現(xiàn)象，沒(méi)必要草木皆兵。事實(shí)上，當(dāng)前外匯儲(chǔ)備體量、貿(mào)易順差規(guī)模、貨幣政策基調(diào)等諸多條件都決定了正常用匯需求完全可以得到滿足。

下降趨勢(shì)明顯減緩

對(duì)于外儲(chǔ)規(guī)模變動(dòng)的原因，國(guó)家外匯管理局負(fù)責(zé)人表示主要有四個(gè)方面：一是央行在外匯市場(chǎng)的操作;二是外匯儲(chǔ)備投資資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng);三是由于美元作為外匯儲(chǔ)備的計(jì)量貨幣，其它各種貨幣相對(duì)美元的匯率變動(dòng)可能導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備規(guī)模的變化;四是外匯儲(chǔ)備在支持“走出去”等方面的資金運(yùn)用記賬時(shí)，會(huì)從外匯儲(chǔ)備規(guī)模內(nèi)調(diào)整至規(guī)模外，反之亦然。

國(guó)泰君安的一份報(bào)告指出，2016年12月外儲(chǔ)變動(dòng)基本符合市場(chǎng)預(yù)期，降幅也較上月收窄了279.76億美元。同時(shí)據(jù)測(cè)算，由于2016年12月歐元、英鎊、日元對(duì)美元分別貶值1.2%、1.9%和3.5%，僅這些波動(dòng)就造成了100多億美元的外儲(chǔ)損失。如剔除這種估值效應(yīng)，2016年12月我國(guó)外儲(chǔ)降幅已明顯縮小。

“從全年的情況看，央行穩(wěn)定人民幣匯率是外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降的最主要原因。估值方面，非美元對(duì)美元總體貶值和資產(chǎn)價(jià)格變化也對(duì)外匯儲(chǔ)備規(guī)模造成影響。總體而言，2016年的全年降幅比上年同期少降了1928.12億美元。”國(guó)家外匯管理局負(fù)責(zé)人表示。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員張煥波在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，看待外匯儲(chǔ)備需要結(jié)合外匯購(gòu)買力、本幣國(guó)際化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段綜合判斷，沒(méi)有必要對(duì)實(shí)際意義并不大的“整數(shù)關(guān)口”過(guò)度敏感甚至草木皆兵。“比如，雖然外匯儲(chǔ)備有所下降，但更要看到其中的美元出現(xiàn)明顯升值，綜合而言中國(guó)外儲(chǔ)的購(gòu)買力未必減少太多。”張煥波說(shuō)。

正常用匯保障充足

國(guó)家外匯管理局相關(guān)人士表示，市場(chǎng)應(yīng)該更關(guān)注外匯儲(chǔ)備能否持續(xù)為市場(chǎng)提供流動(dòng)性、能否抵御外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊，而非一個(gè)具體點(diǎn)位。目前來(lái)看，3萬(wàn)億美元左右的外匯儲(chǔ)備是充裕的，處于合理穩(wěn)定區(qū)間。

在中國(guó)金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明看來(lái)，首先，外儲(chǔ)下降的主要原因是美元走強(qiáng)，而非資本外流;其次，中國(guó)外債去杠桿進(jìn)程已基本結(jié)束，不會(huì)出現(xiàn)企業(yè)大量購(gòu)匯還外債的情況;最后，目前中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模接近全球的30%，足以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性需求和抵御外來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

“從整體形勢(shì)來(lái)看，中國(guó)貿(mào)易順差維持在經(jīng)濟(jì)總量的3%左右還有望持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間，經(jīng)濟(jì)雙向開(kāi)放的格局也較為明顯，外資來(lái)華與中企 走出去 規(guī)模總體均衡，因此當(dāng)前我們外儲(chǔ)的體量和新增量將足以滿足企業(yè)和居民的正常用匯需求。”張煥波分析。

除了貿(mào)易順差，中國(guó)資本市場(chǎng)的逐步開(kāi)放也有望增加外儲(chǔ)。德意志銀行的調(diào)研顯示，如果中國(guó)債券被納入全球債券指數(shù)，未來(lái)5年內(nèi)會(huì)有7000億美元至8000億美元的新增外資流入中國(guó)債市。而這，亦將進(jìn)一步支撐人民幣匯率。

穩(wěn)健政策精心護(hù)航

與此同時(shí)，貨幣政策的穩(wěn)健基調(diào)與金融監(jiān)管的不斷完善也將有助于外匯儲(chǔ)備更好地服務(wù)民眾。

在2017年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議上，“保持貨幣政策穩(wěn)健中性”、“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”、“完善人民幣國(guó)際化的政策框架和基礎(chǔ)設(shè)施”、“進(jìn)一步推動(dòng)外匯管理體制改革”等內(nèi)容被明確寫進(jìn)了2017年工作的主要任務(wù)之中。專家指出，這些表述背后是十分明顯的“穩(wěn)健”政策取向，這些都有利于穩(wěn)定并用好全國(guó)的外匯儲(chǔ)備資源。

“一方面，官方外匯儲(chǔ)備規(guī)模雖然有所下降，卻并沒(méi)有憑空消失，而是轉(zhuǎn)化成企業(yè)的海外投資項(xiàng)目和居民的外匯資產(chǎn)，這些轉(zhuǎn)變顯然有助于發(fā)揮外匯儲(chǔ)備服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)民生的功能。另一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)其實(shí)也已經(jīng)發(fā)展到了不需要特別依賴外匯儲(chǔ)備的階段，如今人民幣在海外支付、結(jié)算、儲(chǔ)備等場(chǎng)合的使用已經(jīng)越來(lái)越多。”張煥波說(shuō)。

此外，中國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)大吸引外資的政策也將從客觀上推高外匯儲(chǔ)備。商務(wù)部人士表示，今后將通過(guò)修訂《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》及相關(guān)政策法規(guī)，大幅度放寬服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)等領(lǐng)域的外資準(zhǔn)入限制。