央行近日發(fā)文,從2015年起將部分原在同業(yè)往來項(xiàng)下統(tǒng)計(jì)的存款納入各項(xiàng)存款范圍,這意味著以余額寶為代表的貨幣基金吸收的存款將繳納存款準(zhǔn)備金,文件同時(shí)規(guī)定貨幣基金存款暫時(shí)不需要繳納準(zhǔn)備金。

新增10萬億存款

無需繳納準(zhǔn)備金

存款口徑發(fā)生變化后,首先會(huì)松動(dòng)貸存比對(duì)商業(yè)銀行信貸發(fā)放上的制約。在貸存比不變的前提下,銀行也就獲得了更多貸款空間。

目前,非存款類金融機(jī)構(gòu)銀行存款規(guī)模在10萬億左右,納入一般性存款口徑以后,按照民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友的測(cè)算,存款準(zhǔn)備金將多補(bǔ)繳1.76萬億(按9.8萬億非存款類金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款和18%的存準(zhǔn)率計(jì)算)。

但目前這些存款是免繳準(zhǔn)備金的,這在整體上就拉低了一般性存款的存款準(zhǔn)備金率。華鑫證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊認(rèn)為,11月末人民幣存款大約是110萬億,存款準(zhǔn)備金降100個(gè)基點(diǎn)是1.1萬億,1.7萬億的確差不多是150個(gè)基點(diǎn),相當(dāng)于下調(diào)存準(zhǔn)率三次,每次下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。

余額寶收益率

一周漲17.5%

新規(guī)出臺(tái)后,對(duì)銀行業(yè)務(wù)和貨幣基金都會(huì)產(chǎn)生影響。

貨幣基金方面,新規(guī)為貨幣市場(chǎng)釋放的流動(dòng)性,從理論上來說將會(huì)降低以余額寶為代表的貨幣基金的收益率。然而現(xiàn)實(shí)并不是這樣,觀察余額寶最近一段時(shí)間的七日年化收益率可以發(fā)現(xiàn),12月17日,收益率為4.0830%,此后一路上升,22日達(dá)到4.5180%,時(shí)隔半年首次突破4.5%,27日更是達(dá)到了4.8520%。在增幅較大的一周時(shí)間內(nèi),從18日的4.1270%到25日的4.8490%,7天之內(nèi)漲了0.722個(gè)百分點(diǎn),增幅達(dá)到17.5%。

“到了年底銀行資金都緊張,雖然央行發(fā)布了新規(guī),但也擋不住貨幣基金收益一路上行。”據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,每年年底月末、季末和年末“三末效應(yīng)”疊加,各大銀行均面臨較大攬儲(chǔ)壓力,歲末市場(chǎng)利率上行已成慣例,這也為貨幣基金理財(cái)帶來實(shí)質(zhì)性利好。雖然納入存款統(tǒng)計(jì)后,貨幣基金存款暫時(shí)不需要繳納準(zhǔn)備金,但從長(zhǎng)期看,一旦貨幣政策有變,央行可以對(duì)其征收存款準(zhǔn)備金,這無疑會(huì)拉低貨幣基金收益率。